暴富密码？12家公募血拼“现金奶牛”ETF！

摘要： 自由现金流ETF赛道持续升温12家公募机构集体申报中证全指自由现金流ETF自由现金流ETF赛道迎来新一轮扩容！3月18日，华泰柏瑞基金、招商基金、博时基金等12家公募机构同...

自由现金流ETF赛道持续升温

12家公募机构集体申报中证全指自由现金流ETF

自由现金流ETF赛道迎来新一轮扩容！3月18日，华泰柏瑞基金、招商基金、博时基金等12家公募机构同时向证监会提交了中证全指自由现金流ETF的申请。这标志着市场上首批跟踪该指数的现金管理工具即将问世。在监管层不断引导上市公司提高分红回报的大背景下，自由现金流策略产品热度持续攀升，成为各家机构竞相布局的“新蓝海”。

今年以来，自由现金流类产品的申报数量已超过20只，足见市场对其的追捧。与以往主要追踪沪深300、中证800等核心宽基ETF不同，中证全指自由现金流指数的独特之处在于“穿透全A股”，它从整个A股市场中选取100只现金流状况良好的股票作为样本，构建了一个“高纯度”的现金流策略投资组合。

自由现金流产品成ETF市场新宠

继中证A500产品之后，自由现金流产品正迅速成为当前ETF市场中最受欢迎的新品。《每日经济新闻》报道指出，多家基金公司纷纷布局这一领域。

去年年底，华夏基金和国泰基金率先分别推出了国证自由现金流ETF和富时中国A股自由现金流聚焦ETF。进入2024年，鹏华基金、招商基金、汇添富基金等多家基金公司也相继申报了中证800自由现金流ETF。

除了ETF产品，中欧基金、长城基金等机构还申报了国证自由现金流指数基金，华夏基金和国泰基金则分别推出了相应的ETF联接基金，进一步丰富了投资者的选择。

值得注意的是，无论是中证全指自由现金流指数还是国证自由现金流指数，在编制方案上都剔除了金融地产行业，并且都更加侧重于能源、工业消费以及材料板块。其中，中证全指自由现金流指数的能源权重占比超过30%，而国证自由现金流指数在工业、能源以及可选消费领域的权重占比则在22%左右。

两只已上市自由现金流ETF表现亮眼

目前，市场上已经有一只追踪国证自由现金流指数的产品——自由现金流ETF（159201）上市交易。截至最新数据，该ETF盘中价格创下上市新高，达到1.018元。Wind数据显示，该ETF的基金份额已从上市之初的不足7亿份大幅增长至15.48亿份，目前估算规模已达15.72亿元。

另一只追踪富时中国A股自由现金流聚焦指数的现金流ETF（159399）也表现不俗，已经完成了上市后的首次分红。目前，该基金的份额已达到22.75亿份，估算规模约为23.28亿元。

券商分析：自由现金流指数具备穿越牛熊的潜力

自由现金流产品的优势与海外经验

业内人士指出，在利率持续下行的背景下，追求低风险稳定收益的资金面临着“资产配置荒”的困境。而自由现金流类产品兼具红利资产的特点，同时又能为投资者带来直接的现金回报，因此受到了市场的广泛关注。

国泰君安分析认为，自由现金流产品在国外市场并不鲜见。以Pacer US Cash Cows 100 ETF为例，其长期收益表现十分出色，深受投资者青睐。数据显示，1991年至2024年，该产品的年化收益率高达16.09%，2021年至2024年累计资金流入达到215亿美元。

自由现金流指数的历史业绩分析

华泰证券的研究发现，近十年来，自由现金流指数的整体表现均优于市场平均水平，并且在市场下行期间的超额收益表现尤为突出。从净值表现来看，2020年之前，自由现金流指数已经相对于大盘宽基指数、全市场指数以及红利指数建立了一定的优势。2020年之后，其超额收益表现更为明显。2013年末至2024年末，自由现金流指数的年化收益率约为14%，显著高于其他指数。

从年度收益来看，自由现金流指数在2016年至2018年以及2021年至2024年期间的超额收益尤为显著。特别是在2016年、2018年、2022年和2023年等市场下行时期，该指数均录得了正超额收益。而在大盘表现相对较好的2014年至2015年以及2019年至2020年期间，多数年份录得负收益。

自由现金流指数的特性总结

华泰证券指出，自由现金流指数的年度收益表现表明，该因子在市场上行期间的弹性相对较小，但其抵御市场下行的能力十分突出，因此可以作为穿越牛熊周期的长期配置之选。