国际金价上涨：多重因素博弈下的谨慎乐观

摘要： 2月20日伦敦金价盘中触及2946.88美元/盎司高点，近期国际金价上行主要受多重因素驱动。美国关税政策、高债务担忧、央行增持黄金以及地缘政治不确定性等都推高了金价。此前特朗普政府...

2月20日伦敦金价盘中触及2946.88美元/盎司高点，近期国际金价上行主要受多重因素驱动。美国关税政策、高债务担忧、央行增持黄金以及地缘政治不确定性等都推高了金价。此前特朗普政府考虑对进口黄金征税的消息，导致纽约期货金价远高于伦敦现货金价，引发机构大规模套利行为，将伦敦黄金运往美国交割，一度造成两地价差达60美元/盎司。 美联储公布的1月货币政策会议纪要显示，联邦基金利率维持不变，但会议纪要也提及通胀上行风险，特别是贸易和移民政策变化可能扰乱供应链。由于特朗普政策的不确定性加剧了通胀担忧，短期内降息可能性降低，市场预计3月不会降息，5月和6月降息的可能性分别为8%和45%。会议纪要公布后，金融市场反应平淡，美国国债价格反弹，国债收益率下行，美元指数变化不大，国际金价温和上涨。这表明黄金定价机制正从美联储货币政策的绝对主导转向关税、债务、通胀和地缘政治等多重因素的综合影响。 虽然美国通胀预期反弹，美联储维持谨慎态度，这可能会限制金价上涨空间，并带来回调风险；近期伦敦现货金供应紧张情况可能缓解，也会减缓金价上涨动能。但特朗普关税政策和俄乌冲突等因素仍是支撑金价的利好因素。因此，国际金价短期内可能进一步上涨，但风险也在累积。鉴于当前价格偏高且市场波动明显，黄金投资需谨慎，建议投资者采取分散投资等策略，谨慎购买黄金杠杆类产品。