金价飙涨：地缘政治、美联储政策与市场预期

摘要： 2024年国际金价经历了显著上涨，年初至今涨幅近26.8%。这一涨势主要源于地缘政治风险加剧（俄乌冲突、哈以冲突等）引发的避险需求，以及市场对美联储降息的预期。3月和8月是金价上涨...

2024年国际金价经历了显著上涨，年初至今涨幅近26.8%。这一涨势主要源于地缘政治风险加剧（俄乌冲突、哈以冲突等）引发的避险需求，以及市场对美联储降息的预期。3月和8月是金价上涨的两个主要阶段，分别受到美国经济数据走弱、地缘政治紧张以及美联储实际降息等因素推动。美元指数的同步上涨也促使各国央行增持黄金以稳定汇率，进一步支撑金价。然而，进入四季度，金价涨势受阻，美国大选后地缘政治风险缓解、市场对美联储未来降息预期减弱等因素导致金价回调。

金价上涨直接利好黄金生产企业，多家矿业上市公司营收和净利润均实现大幅增长。但对下游黄金珠宝首饰企业而言，金价上涨增加了成本压力，导致部分企业面临经营困境，不得不采取降价促销或削减线下经销等措施。

金价上涨也刺激了黄金资源公司的IPO进程。赤峰黄金计划在香港上市，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司已在香港联交所主板上市。

黄金消费市场出现分化，黄金饰品消费下降，但投资性购金需求增长。

展望2025年，金价走势将受到多个因素的影响。利好因素包括美国财政赤字恶化、美国金融系统潜在风险、新的地缘政治冲突以及央行持续购金等；利空因素则包括俄乌冲突缓和、美国经济强劲导致美元走强、比特币分流资金以及日元加息等。市场普遍认为，地缘政治风险和美联储政策将是决定金价的关键因素。短期内，金价可能震荡，但中长期仍有上涨潜力。春节期间，由于金价可能处于相对低位，加之节日促销活动，或将成为投资和消费的良好时机。