2月20日金融早报：特朗普最新政策动向，美元指数刷新历史高位，油价暴涨突破涨停板

2月20日，美元指数早盘上涨至2934.84附近，创下历史新高后回落，受美元上涨影响，美国最新公布的特朗普政策动向引发市场关注；美元/日元汇率逼近72.02美元/日元附近，美元指数持续维持高位震荡，由于市场担忧地缘政治风险以及美国对俄制裁的后续影响，同时在G20峰会预期结果中欧俄矛盾加剧的猜测下，市场等待监管层面的政策指引，呈现观望气氛。

道琼斯工业平均指数小幅上涨0.16%，至44627.59点。纳斯达克100指数上涨0.24%，报6144.15点；标普500指数上涨0.07%，报20056.25点。

今日重点关注：

股市

美国股市三大股指短暂上涨后回落，纳斯达克100指数连续第二天创下新高，投资者密切关注美联储本周会议纪要，并解读美国整体经济政策。

在2月份的议息会议上，美联储维持关键利率不变。会议纪要显示，政策制定者对高通胀以及经济政策（尤其是关于如何将通胀率降低到目标水平的努力可能产生的影响）的担忧有所缓和。

摩根士丹利的高级投资策略师Paul Nolte表示：（会议纪要中有一些评论认为，未来可能会出现一些经济放缓，这可能会导致投资者认为美联储可能会降息，但这仍然在讨论中。也就是说，（美联储）在进一步明确问题之前不会采取任何行动，所以，从这个角度来看，（这）是一个观望的过程。

特朗普近期就汽车、半导体和制药业“25%关税”政策表态，这是他一系列行动的最新举措，引发了人们对其全球经济影响的担忧。Nolte说：“我认为人们开始将此视为通胀而非衰退的信号，降低了危机风险。”

美国商务部表示，1月份的建筑许可数量下降了9.8%，原因是需求下降、供应链中断、劳动力短缺以及持续的异常寒冷天气。住房类股下跌11.5%。

在标普500指数的11个主要板块中，医疗保健板块的涨幅最大，而能源和公用事业板块则出现下跌。

伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，第四季度盈利报告即将结束，标普500指数成分股中有74%的上市公司业绩好于预期。

根据LSEG的数据，分析师目前预计标普500指数第四季度每股收益增长15.3%，远高于年初预期的9.6%。电动汽车制造商特斯拉在需求回升后上涨了39.1%。特种化学品公司Celanese上涨21.5%，此前该公司发布了强劲的业绩。

债市

美元指数创下历史新高后回落，由于美联储加息，美国整体经济政策的最新动向引发市场关注。现货黄金下跌0.2%，至每盎司1928.49美元，此前一度触及1946.85美元/盎司的历史新高。美国国债收益率上涨0.4%，收于1936.10美元。

Sprott Asset Management市场策略师Paul Wong表示：“我们正处于一种非常不确定性的高波动性时期……去风险化是全球风险偏好和避险资产或黄金的驱动因素，这为黄金提供了支撑。”

特朗普表示，他将考虑对“25%关税”汽车行业政策，并对半导体和制药业进口进行额外关税。美联储官员对关税可能对通胀的影响表示不确定。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，市场分析师目前认为美联储至少将暂停一次加息，幅度为25个基点，第二次暂停的可能性为44%。

特朗普在加息后，美联储官员对通胀表示担忧，他们在1月份的议息会议上指出，预计企业将提高价格以抵消持续的通胀压力。

现货白银下跌0.4%，至每盎司22.74美元。现货钯金下跌0.7%，至970.45美元；现货铂金下跌1.6%，至971.47美元。

油市

美元指数持续维持高位震荡，由于市场担忧地缘政治风险以及美国对俄制裁的后续影响，同时在G20峰会预期结果中欧俄矛盾加剧的猜测下，市场等待监管层面的政策指引，呈现观望气氛。

美国原油上涨0.3%，报每桶76.04美元；布伦特原油上涨0.6%，报72.25美元。这是自2月1日以来两种主要基准原油的最高收盘价。

荷兰合作银行大宗商品策略师Aldo Spanjer表示，市场正试图确定三个关键驱动因素的影响：气候变化、供应和欧佩克，人们正在衡量供应限制和实际交易的影响。

市场对俄罗斯石油减产的影响仍在减少供应。国际能源署表示，在俄罗斯石油产量减少30%-40%之后（俄罗斯是主要的原油出口国），石油生产商正在减少产量，道路运输的计算显示，减少30%相当于每天减少380万桶的市场供应。

在美国，寒冷的天气影响了天然气供应，能源信息管理局预计，该国将减少高达50万桶/天的供应。美国整体经济政策官员继续支持天然气供应体系的完整性，并表示应立即采取行动以确保稳定。

高盛集团的分析师表示，无论地缘政治风险和供应中断在多大程度上可能导致油价上涨，对供应限制的放松不太可能导致油价大幅上涨。

汇市

美元兑日元等货币上涨，因为美国整体经济政策出现了最新的动向，以及对欧俄矛盾的预期，导致市场出现一些波动，美国国债收益率上升，日元兑美元汇率进一步下跌。此前公布的美联储会议纪要显示，极端紧缩的初步政策建议导致美联储对加息更关注。会议纪要还确认将继续加息。

美元、欧元、英镑、加元以及澳元和新西兰元等主要货币对美元汇率上涨，投资者在风险情绪好转时纷纷买入这些货币。另一方面，日元兑美元、欧元、英镑和英镑等大多数主要货币上涨。特朗普表示，他将考虑对“25%关税”汽车行业政策，并对半导体和制药业进口进行额外关税，这推动了涨势。特朗普上周表示，汽车关税最早将在4月2日实施，是此类进口关税系列的第二天。

BCA Research宏观经济和全球策略主管Chester Ntonifor表示：“到目前为止，美元走势与美联储上一次加息之间的联系非常密切……我们基本上同意，这实际上是按照计划进行的。”他指的是加息计划，这是自上次加息以来特朗普政府的核心政策目标。简而言之，短期内，美元将受到特朗普言论的影响。”

下午交易中，美元兑日元下跌0.4%，至151.495；欧元兑日元下跌0.6%，至157.925日元。早盘公布的数据显示，由于暴风雪和冻结天气造成的影响，美国1月份住房开工数在经季节性调整后降至193万户，环比下降8.4%，随后美元兑日元汇率继续走弱。与此同时，欧元兑美元下跌0.2%，至1.0424美元。美元指数上涨0.2%，至107.18，早盘则下跌1.2%。

与此同时，欧元因英国利率上升而受到短暂支撑，英国利率升幅超过预期，1月份达到3%的10个月高点，并可能进一步上涨。欧元兑美元汇率创下两个月高点，但最新报价为1.2585美元，下跌0.2%。

特朗普政府表示，同意与俄罗斯就叙利亚冲突进行进一步磋商，此前，美国曾与没有俄罗斯参与的情况下举行首次会议，这与G20峰会前美国代表团和俄罗斯相关体系参与者的立场高度一致。

第三，俄罗斯能源供应体系的稳定性以及特朗普的贸易政策。欧元对地缘政治新闻和地缘政治风险的反应最为强烈，早盘由于强劲的政策潜力而上涨，但由于价格波动而下跌。

City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada在其研究报告中写道：“如果俄罗斯与G20峰会最终达成协议，美元很可能面临新的压力。”

新西兰联储维持市场预期，下调了50个基点至3.75%，并暗示未来降息幅度可能更小，这导致日元兑美元汇率上涨0.3%，至0.5721美元。

国际新闻

“美联储会议纪要”：美联储官员正在考虑暂停或放慢对2.8万亿美元美国资产组合的缩减

美联储官员尼克·蒂米劳斯表示，美联储1月份的议息会议纪要显示，决策者上个月的会议上讨论了暂停或放慢其2.8万亿美元资产组合的缩减规模的问题，他们将在未来几个月关注由加息带来的负面影响。与加息相关的动态可能会导致美联储资产负债表的显著波动。缩减过程最终将影响到美国联储的资产负债表，但美联储官员并不确定这一过程需要多长时间。货币政策委员会将如何应对因收紧货币政策而引发的市场动荡，可能会给美联储的立场带来显著的不确定性。因此，根据3月份公布的议息会议纪要，官员们在1月份的会议上认为，“暂停或放慢对资产负债表中资产的缩减规模，直到解决与加息相关的困难，可能是合适的”。

美联储会议纪要：希望在降息前看到通胀方面的进一步进展

美联储会议纪要显示，美联储希望在决定下一次降息之前看到“通胀方面的进一步进展”。美联储将利率维持在2.25%-4.5%的区间，市场预期3月份的议息会议将不会降息。根据议息会议纪要，成员们一致认为，“美联储有足够的时间来应对经济活动、通胀压力和货币政策不断变化的现实”。许多经济学家和市场策略师担心，加息和更规范的政策可能会加剧通胀压力，从而可能导致加息逆转，从而可能消除低通胀风险。美联储此前已表示，由于通胀居高不下，它不愿进一步降息。通胀已从疫情后的高点回落，但仍远高于美联储目标水平。例如，1月份的支出通胀指数同比增长了1%，为一个月来的最快增速，也高于美联储1%的目标。

受美国贸易保护主义影响，俄罗斯短期债券收益率大幅下跌

当地时间2月9日，俄罗斯国家石油公司卢克石油公司首席执行官瓦吉特·阿列克佩罗夫和俄罗斯能源巨头诺瓦泰克公司首席执行官莱昂尼德·米克赫尔松在接受媒体采访时表示，受美国贸易保护主义措施导致的原油出口出现问题以及本国原油生产能力有限的影响，俄罗斯国内出现了短期债券收益率大幅下跌的情况。据报道，俄罗斯将采取一系列新措施来解决这一问题。

特朗普政府考虑了两项预算提案，支持国会两党的3.5万亿美元支出方案

美国总统特朗普政府支持众议院要求拨款4.5万亿美元的提案，以帮助该国应对日益增长的通货膨胀，并向国会保证，它不会被认为是可能需要几个月才能形成共识的重大政策提案。在一个关键的国际投资承诺之外，特朗普政府在向公众发布声明中，强调了国会两院之间持续存在的预算提案。国会本来计划在本届会议上通过一项提案。该提案将增加1500亿美元的国防支出，并增加1750亿美元的减税和社会计划支出。国会两院表示，他们将立即采取行动来解决这些优先事项，但不会解决有关削减开支和提高社会保障年龄的争议。然而，特朗普却公开支持国会的全面预算方案，该方案在国会两院中引发了对支出和减税问题的强烈反对。

加拿大总理：加拿大与美国同意立即开始为两国领导人峰会做实质性准备工作

当地时间2月9日，加拿大总理贾斯汀·特鲁多在接受媒体采访时表示，加拿大和美国同意立即开始为两国领导人峰会做实质性准备工作。目前尚不清楚为两国领导人峰会做准备需要多少天或多少周。新闻来源：

沙特阿拉伯考虑将300亿美元的石油储备用于国内支出

沙特阿拉伯正在考虑将其3000亿美元的石油储备重新分配用于国内支出，这是其增加国内反恐投资和社会计划支出努力的一部分。此前，特朗普曾表示，美国可能会获得沙特阿拉伯的支持。四位知情人士透露，沙特阿拉伯财政部在一次会议上提到了这一可能的资金选择。据估计，未来10年，沙特阿拉伯在反恐方面的额外资金需求将达到3000亿美元。沙特王室表示，沙特阿拉伯还可能改变国内发展基金的使用方式，并指出“石油资源共有”是正在考虑的另一种选择。

受寒冷天气和贸易保护主义影响，美国1月份住房开工量大幅下降

受恶劣天气和低温影响，美国1月份住房开工量大幅下降，而这与经济政策中提出的提高住房开工量和限制抵押贷款利率上涨措施形成对比。数据显示，上月经季节性调整后的实际开工量为193万户，环比下降了8.4%。2月份的数据修正为1084万户，高于先前报告的105万户。虽然住房开工量仍然受到两方面支撑，但特朗普政府提出的贸易保护主义措施可能导致建筑商难以启动新的住房项目。调查显示，由于32%的家用电器和30%的建筑材料来自海外，保护主义措施和不确定性导致建筑商越来越担心供应链。劳动力短缺也造成了压力。2020年代确定的加息措施限制抵押贷款利率上涨，低于7%。

总结：美国提出了新的经济政策，市场在观望特朗普政府后续的经济政策，对地缘政治风险和美国贸易政策的影响也使得市场处于不确定性的高波动性时期，美元指数维持高位震荡，其他主要货币对美元汇率也有所波动。