DWS 2025年2月市场展望：黄金上涨乏力，美股回调风险加剧，地缘政治风险挥之不去

摘要： DWS发布的2025年2月市场展望指出，尽管黄金在2024年末强势上涨，突破每盎司2800美元，但未来12个月金价进一步上涨的空间可能有限，除非西方投资者大幅增持黄金ETF或地缘政...

DWS发布的2025年2月市场展望指出，尽管黄金在2024年末强势上涨，突破每盎司2800美元，但未来12个月金价进一步上涨的空间可能有限，除非西方投资者大幅增持黄金ETF或地缘政治冲突进一步加剧。

报告中特别提到，自2024年11月以来，德国股市领涨欧洲，美国股市表现落后，这与人工智能(AI)领域竞争加剧密切相关。一家中国公司成功研发出一款更节能、成本更低的AI助手，导致美国AI相关股票市场单日蒸发1万亿美元市值，暴露了美国股市高度集中化带来的风险。这种市场集中化及其脆弱性并非美国独有。

尽管如此，DWS对未来12个月美欧股市仍持乐观态度，认为低盈利增长的十年已经结束。然而，特朗普宣布下月起征收新关税，市场对政策软化的希望破灭，未来数月市场波动性或将加剧。地缘政治局势升温可能进一步拖累全球经济前景。如果10年期美国国债收益率突破5%，股市估值将面临重大冲击。

报告分析，美股市场并非全面高估，部分高度集中的行业估值较高，但一些行业如消费必需品和医疗行业的估值甚至低于长期平均水平。DWS预期市场波动性将增加，美国的周期性工业行业可能会出现亮点。

由于估值偏高，市场参与者对未来股市表现高度乐观，美股回调风险加剧。企业盈利表现，特别是科技公司的盈利表现，将成为美股未来走势的关键因素，因为市场预计其高速增长将延续至2025年和2026年。

区块链相关扩展：

这份报告并未直接提及区块链技术，但我们可以从几个角度进行扩展：

• 数字黄金与黄金ETF： 黄金的投资价值与避险属性在报告中占据重要地位。可以探讨稳定币、基于区块链的黄金ETF等数字资产如何影响黄金市场，以及它们是否会成为未来投资者增持黄金的渠道，从而影响金价走势。
• AI领域的去中心化竞争： 中国AI公司在成本和能效上的突破，挑战了美国AI行业的市场主导地位。可以探讨去中心化技术如何促进AI领域的公平竞争，以及去中心化AI模型是否能降低对中心化平台的依赖，从而减少单点风险。
• DeFi与市场波动性： 报告中提到了市场波动性增加。去中心化金融（DeFi）的兴起为投资者提供了更多选择，但同时也增加了市场风险和波动性。探讨DeFi市场如何影响整体市场波动，以及投资者如何通过DeFi工具来应对市场风险。
• 供应链金融与新关税： 特朗普宣布的新关税可能影响全球供应链。区块链技术可以提高供应链透明度和效率，降低关税带来的影响。可以探讨区块链技术如何帮助企业应对贸易摩擦和关税政策变化。

总之，虽然DWS报告没有直接涉及区块链，但其对宏观经济、地缘政治和市场波动性的分析，为探讨区块链技术在应对这些挑战中的作用提供了丰富的背景信息。